<h3>Apri X, vedi l&rsquo;ennesimo annuncio: &laquo;Nuovo DEX su Avalanche, niente VC, airdrop imminente, token bruciati&raquo;. Senti l&rsquo;adrenalina e insieme il prufumo di team rug: <em>&laquo;Sar&agrave; l&rsquo;ennesimo clone che sparisce in tre mesi?&raquo;</em><br>
<img alt="post image" src="https://paragraph.com/_next/image?url=https%3A%2F%2Fstorage.googleapis.com%2Fpapyrus_images%2F81a2c618780d243a166440e2c95c7427.jpg&amp;w=3840&amp;q=75"><br>
<br>
Ecco la mia radiografia:</h3>

<hr>
<h3>1. <strong>Che mostro hanno costruito?</strong></h3>

<p>Blackhole non &egrave; un semplice AMM: incolla <strong>quattro</strong> pezzi che di solito trovi sparsi tra DEX diversi.</p>

<table>
	<thead>
		<tr>
			<th>Pezzo</th>
			<th>Da chi copia</th>
			<th>Perch&eacute; mi interessa</th>
		</tr>
	</thead>
	<tbody>
		<tr>
			<td><strong>Concentrated liquidity</strong></td>
			<td>Uniswap v3</td>
			<td>Con meno capitale faccio lo stesso volume &rarr; APR pi&ugrave; dignitosi.</td>
		</tr>
		<tr>
			<td><strong>ve(3,3) voting</strong></td>
			<td>Solidly / Velodrome</td>
			<td>Blocchi $BLACK, decidi dove vanno le emissioni. Potere &amp; bribe.</td>
		</tr>
		<tr>
			<td><strong>Genesis Pool prezzo fisso</strong></td>
			<td>Idea loro (o quasi)</td>
			<td>Launchpad senza curve sadiche: team + community portano liquidit&agrave;, lock obbligato.</td>
		</tr>
		<tr>
			<td><strong>Fee per-pool custom</strong></td>
			<td>Uniswap v4</td>
			<td>Il progetto regola lo spread: meme-coin a 1 %, stable a 0,05 %.</td>
		</tr>
	</tbody>
</table>

<p>Se questi moduli convivono senza esplodere, Blackhole pu&ograve; davvero diventare l&rsquo;&ldquo;hub tutto-in-uno&rdquo; che su AVAX ancora manca.<br>
<img alt="post image" src="https://paragraph.com/_next/image?url=https%3A%2F%2Fstorage.googleapis.com%2Fpapyrus_images%2F444958acdfc6c4fa732e207979c5483e.png&amp;w=3840&amp;q=75"></p>

<hr>
<h3>2. <strong>Il colpo di teatro: Supermassive burn</strong></h3>

<p>Il team giura di aver convertito <strong>tutta</strong> la propria allocazione in NFT &ldquo;Supermassive&rdquo;. Nessun cliff, nessun unlock: token bruciati, restano solo diritti di voto.<br>
E' raro che i dev rinuncino al bottone &ldquo;dump&rdquo;, e il mercato lo apprezzer&agrave;, ma rimane un dubbio: <em>&laquo;di che vivono?&raquo;</em><br>
<br>
Scopro che:</p>

<ul>
	<li>
	<p>ricevono grant in stable da Avalanche Foundation,</p>
	</li>
	<li>
	<p>incassano una piccola fee di protocollo,</p>
	</li>
	<li>
	<p>hanno ticket di bribe/partnership futuri.</p>
	</li>
</ul>

<p>Ok, sopravviveranno senza drenare il book, ma finch&eacute; non vedo la chiave multi-sig con timelock pubblico rimango sull&rsquo;attenti.</p>

<hr>
<h3>3. <strong>Da dove arriver&agrave; valore a $BLACK</strong></h3>

<ol>
	<li>
	<p><strong>Swap fee</strong>: 0,05-1 % / il 20 % va ai veNFT, il resto agli LP.</p>
	</li>
	<li>
	<p><strong>Emissioni</strong>: 50 M su 100 M totali, scalettate (prima salgono +3 %, poi decrescono &minus;1 %). Voti tu dove farle cadere.</p>
	</li>
	<li>
	<p><strong>Bribe</strong>: i nuovi progetti pagano in USDC o in token per sedurre i votanti. 100 % ai veNFT.</p>
	</li>
	<li>
	<p><strong>LP vincolata dalle Genesis Pool</strong>: reddito ricorrente per holder senza far nulla.</p>
	</li>
</ol>

<p><img alt="post image" src="https://paragraph.com/_next/image?url=https%3A%2F%2Fstorage.googleapis.com%2Fpapyrus_images%2F2ea5b33be540197f0e0648c3de194e4a.png&amp;w=3840&amp;q=75"></p>

<p>Morale: se il DEX macina volume, i veNFT diventano una macchina da fee; se resta sonnolento, $BLACK vale solo l&rsquo;hype.</p>

<hr>
<h3>4. <strong>Pregi e difetti:</strong></h3>

<p><strong>+</strong> <em>Fair-launch radicale</em> &ndash; niente VC, niente unlock team. Hard to fake.<br>
<strong>+</strong> <em>Launchpad sensato</em> &ndash; prezzo fisso, lock lato team: meno rug al day-one.<br>
<strong>+</strong> <em>Partnership tattiche</em> &ndash; YieldYak, NeoTokyo, meme-coin $COQ: portano pubblico vario.</p>

<p><strong>&minus;</strong> <em>Governance affollata</em> &ndash; troppe trib&ugrave; che votano? Rischio circo di bribe.<br>
<strong>&minus;</strong> <em>Front-end singolo</em> &ndash; senza mirror IPFS l&rsquo;utente medio &egrave; fregato se il sito cade.<br>
<strong>&minus;</strong> <em>Storico sporco</em> &ndash; esisteva un vecchio $BLACK 2021: dicono di averlo seppellito, ma il fantasma resta.</p>

<hr>
<h3>5. <strong>Come mi preparo all&rsquo;airdrop (non ancora datato)</strong><br>
<img alt="post image" src="https://paragraph.com/_next/image?url=https%3A%2F%2Fstorage.googleapis.com%2Fpapyrus_images%2F69060c8270332d297b0ee6674a4eb94f.gif&amp;w=3840&amp;q=75"></h3>

<ul>
	<li>
	<p>Met&agrave; token che ricever&ograve; li immagino gi&agrave; nella fornace Supermassive: +10 % power boost e pace mentale: se il progetto funzioner&agrave;, voglio essere fra quelli che faranno&nbsp;governance &ldquo;for life&rdquo;.</p>
	</li>
	<li>
	<p>L&rsquo;altra met&agrave; la tengo liquida: servir&agrave; a hedgiare se la price-action impazzisce o a rifornire le Genesis Pool pi&ugrave; succose.</p>
	</li>
	<li>
	<p>Se nei primi venti&nbsp;giorni non vedo &gt;30 M $ di volume e bribe degni, liquido tutto e mi sposto altrove.<br>
	&nbsp;</p>
	</li>
</ul>

<hr>
<h3>6. <strong>Verdetto</strong></h3>

<p>Blackhole <strong>pu&ograve;</strong> alzare l&rsquo;asticella su Avalanche: un solo dashboard per trading avanzato, governance a incentivi e launchpad meno tossico.<br>
Mi piace la follia del burn permanente; mi urta il silenzio sul multi-sig. Mi galvanizza l&rsquo;idea di dirigere emissioni, ma temo l&rsquo;inflazione iniziale se i trader non arrivano.</p>

<p><strong>Tradotto in tre righe:</strong></p>

<blockquote>
<p><em>Se il volume decolla</em>, $BLACK diventa oro digitale travestito da governance.<br>
<em>Se resta un fork con brochure patinata</em>, l&rsquo;airdrop finir&agrave; in svendita prima di poter dire "ma io pensav... "<br>
Quindi: curiosit&agrave; alta, fiducia condizionata.</p>
</blockquote>

<p>Ci vediamo al TGE.</p>
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Blackhole DEX su Avalanche: niente VC, airdrop imminente, dev token burn.